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  • Դδ֪ / ߣadmin / ʱ䣺2023-03-01
  • 十大券商策略:行情演绎仍有支撑,短暂降温提供增配良机

    中信证券:预期重构接近尾声,短暂降温提供增配良机

    预期重构接近尾声,短暂降温提供增配良机,结构重估仍指向小盘成长€春节后,经济预期不断上修,政策刺激预期不断下修,当前预期重构已接近尾声;全球流动€预期和风险偏好短暂下修,市场降温提供增配成长弹性的窗口;投资€€步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块,机构密集调研加速调仓过程,行情扩散继续推动市€下沉€?/p>

    首先,开年以来疫情扰动弱、信贷投放强,市场不断上修一季度经济预期,稳增长政策继续加码概率下降,两会期间推出增量刺€政策的预期下修€其次,1月非农数据令全球流动性预期下修,中高仓位下地缘扰动影响风险偏好,市场调整后基金申购开始回升,市场阶段性降温提供调仓增强弹性的机会。最后,主要宽基ETF?月以来出现净赎回,部分行业和主题ETF则呈现净申购,节后机构大范围调研€验估值修复成色,调仓的时滞可能导致市场阶段€低迷,中小盘€低机构持仓和低成交板块在关注度回升过程中持续获得重估€配置上,继续关注成长洼地,提高新兴产业中半导体和信创的优先级€?/p>

    中信建投证券:行情演绎仍有支撑,部分方向过热

    国内复常验证中,国内高频数据显示当前经济已经摆脱了之前三年疫情的“枷锁€,关键会议临近,政策预期对市场仍有支撑,海外加息预期短期有€纠偏,外资大幅流入也面临€定成本与均€回归压力,内资有一定接力的迹象,风险偏好仍在,交易型内资占主导主题或继续活跃€?/p>

    部分领域交易出现过热,结构轮动,运动战继续€节后第二周复工依旧不及同期,目前仍是弱复苏环境。短期交易热度虽达到警戒区间,但中期弱复苏€步验证背景下科€+主题依旧占优。上周机械设备€计算机等板块五日成交额占比五年分位分别到达85%?9%的警戒区间,或面临一定回调压力,线索有望轮动到部分率先复苏的高端消费+€求环比回暖的地产/竣工链板块€但在政策及基本面高景气支撑下,成长依旧在中期占优€行业关注:″、芯片设?MLCC、游戏€医药€新能源车€军工€储?光伏新技术€食品饮料等?/p>

    中金公司:回调风险相对有限,不用过于谨慎

    前期A″上修复时间历?个月左右,部分资金近期可能有€定获利回吐需求,内外部事件也对风险偏好有€影响,受此影响近期市场维持高位盘整,但结构上并不缺乏机会,如人工智能催化相关产业链表现活跃€我们认为当前市场处于政策预期向基本面实质改善的过渡阶段,尽′值修复最快的时间可能已过去,但是在经济活动仍在修复改善€经济数据处于相对空窗期以及两会前政策预期€步抬升的环境下,市场可能仍受到部分积极因素支持,回调风险相对有限€近期部分催化因素可能对市场表现带来€定支持:1?月新增信贷数据同比大幅增长且绝对规模创历史新高,企业中长期贷款大幅多增且占比较高,反映实体企业的内生融资€求改善€?)高频数据显示经济活动修复较明显,有望继续对市场形成€定支持€?/p>

    对后续市场演绎不用过于谨慎,中期市场机遇大于风险。后续继续关注中国经济活动的修复情况、两会前后的政策预期,海外关注主要市场的增长压力和紧缩政策€€坡预期€配置方面,短期紧跟政策边际变化的节奏,中期偏成长€未?-6个月建议投资者关注如下三′线:1)预期不高€政策出现边际变化受影响大的领域,如受疫情影响的消费,包括食品饮料€家电€轻工家居等?)高景气、有政策支持、中国有竞争力的制€成长赛道,包括科技软硬件€高端制造等?)股价调整相对充分€中长期前景有待明朗的领域,如医药€互联网等€?/p>

    海€证券:价€€成长轮番表现,或普涨收?/p>

    2022?0底以来行情类?019年初,即牛市第一波上涨分三小段,价€€成长轮番表现后,或普涨收尾。€鉴历史,这次牛市第€波上涨未完,€近两周是小休整,后续上涨驱动力看基本面改善得到数据验?内资流入。短期行业或均,着眼全年成长更强,尤其是数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点€医药€?/p>

    兴业证券:信贷€开门红”会改变市场风格吗?

    2?0日,央行公布1月金融数据,其中新增贷款4.9万亿取得“开门红”€那么市场风格会由此出现变化么?对此,我们仍然€向于认为,至少当下在经济复苏强度被进一步‘认€或政策进一步放松的″出现前,市场仍是阿尔法为主的结构行情,成长风格依然占优:1、尽?月信贷€开门红”,但仍难弥合当前市场在经济复苏上的分歧?、资金层面,外资流入边际放缓,与此同时国内公募€私募等机构资金尚未“接棒€入场,阶段性市场重新回到存量博弈的状€,加剧行情的结构化?、从股权风险溢价的维度,上证综指已从去年11月的历史高位修复至均值附近€?/p>

    成长中找低位补涨机会+战略看多中国复苏、人民币升€趋势下的€大炼化”等周期。阶段€市场回归存量博弈环境€板块轮动加速,建议寻找成长中景气度较高、但当前′仍处低位、拥挤度相对较低的细分方向,掘金低位补涨机会:储能€传媒€军工€电力;中长期,继续沿高弹€与高增速两条线索布€。一方面,重点关注当前景气仍处于低位、但今年有望困境反转,且估€€持仓均处于中低位的高弹性方向:″、创新药、半导体、消费电子€?G;另€方面,对于当前景气已处于高位、且已体现在高仓位中的成长板块,重点掘金增€能够持续向上€估值合理的细分行业,把握高增长细分方向、以及个股α机会:风电、光伏€汽车零部件。战略€看?023年中国复?人民币升值的全年宏观主线驱动下,“大炼化”€有色金属€€纸等周期板块机遇€?/p>

    安信证券:山腰处歇脚

    山腰处的歇脚。当前市场核心矛盾还€强预期+弱现实€€历来政策的节奏不以资本市场的主观意志来调整,但后续市场还会存在对于大力全力提振经济的定价过程€€冬日里的小阳春”需要留意俄乌冲突当前的形势进展是否改变A″价€以内为主€的格局,从而使得外部扰动上升€若市场仍维持€以内为主€的定价框架,对于€冬日里的小阳春”是否能持续的问题,短期€要‘认公募申赎比回升的过程,市场在这个阶段处于€山腰处歇脚”€?/p>

    短期超配行业:军工;半导体;地产(链);消费(食饮€智能家居€医美€消费建材);以计算机(″、人工智能)和传媒为代表的数字经济;储能、汽车零部件、有色(铜€金)€主题投资:关注中国特色估€体系下的国企央企€?/p>

    广发证券:€A′复市”仍在€中

    展望后市,市场仍有改善空间,“A′复市”仍在€中。(1)分子端:过?年是“就地过年,就地复工”,复产复工速率相对较快,但今年劳动力出现较大规模的春运回家,后续复产复工率将随€劳动人员的回流€步回升;(2)分母端?月信贷超预期;历史上来看,类似当前€商品房€售增速下行底部区?企业¤规模与居民信贷规模显著劈叉€出现后,广义流动€往€将得到显著的改善?/p>

    维持“港¤牛市,A¤修复市€判断,A股继续沿“托?重建”推荐€低估€△g”€中美€此消彼长€方向未变€€即本轮中国经济复苏和海外经济轻度“€美€利率下行的逻辑未被破坏。盈利端市场对于经济复苏前景与政策连贯€仍有担忧,估€端″指向△g占优,我们预″断期会在4月,重点关注“两会€政策定调€高频经济数据与€季报对基本面的验证€当前€强预期】叠加估值分化阶段,继续寻找低估值△g配置: 1.疫后修复?估€合意(医疗器械/创新?中药/疫苗/广告营销/€般零售)?.地产链普遍估值低位(地产/装修建材/家电),大金融仍在估值底部(保险/证券);3.部分成长景气预期23年改善(通用自动?计算?半导体设计)?/p>

    招商证券?月信贷如期开门红,预计短期对A″场信心具有提振作?/p>

    1月信贷如期开门红,人民币贷款出现超季节€的高增,反映出实体融资€求有支撑,预计短期对A″场信心具有一定提振作用€风格方面,历史上大超预期的¤数据公布后A股成长风格多占优,且当前增量M2增€明显高于新增社融增速,也利好受益于流动性的成长风格。另外,随着两会窗口期临近,关注受益于消费复苏政策加码预期的行业?/p>

    粤开策略:震荡筑底期,优先关注‘定€?/p>

    上周市场延续春节后大幅波动行情,指数快€反弹后再次回踩,反复夯实底部€沪指在五个交易日中涨跌互现,主板跌幅相对较小,创业板指跌幅€大€行业方面,本周申万€级行业涨多跌少,有色和煤炭等周期行业跌幅较大,€信行业涨幅领先?/p>

    总体来看,尽″前市场存在扰动因素,但上周五沪指尾盘快€拉升接近翻红,说明当前市场整体做多力量较强。当前A″场估值处于相对低位,叠加全面注册制改革利好,市场流动性持续宽松,建议静待增量资金以及政策红利合力促发的新€轮趋势€机会€具体操作方面,建议在波动行情中优先把握确定性投资机会,重点关注两条主线:一是关注年报业绩超预期板块投资机会;二是把′会前重要时间窗口,关注政策受益相关板块的投资机会?/p>

    国海证券:中小风格占优,首€中?00和中?000

    从短期维度来看,春节后至两会期间A¤情偏暖,在节后流动€相对宽裕及风险偏好抬升背景下,中小盘风格表现出更高的胜率,过去10年中?000指数、中?00指数产生超额收益的概率均达到90%€站在中期维度,A″小盘的风格轮动并不频繁,2000年以来市值风格经历了“大盘小盘大盘€的三次长周期轮动,2021年春节至今小盘风格重新开始跑赢,三次拐点对应沪深300指数三个阶段性高点,市场泡沫化之后就是风格的大切换,当前市场或处于新€轮小盘风格之中€结合过€A″值风格轮动经验,相对平稳的宏观经济环境€€寻增量”的产业政策导向以及加€向上的产业周期特征是助力小盘风格跑赢的三大要素,在以高质量发展为核心的经济发展格局之下?023年整体环境对小盘风格较为有利?/p>

    回归当下,今年节后市场窄幅调整是大势的延续€非兑现,经济短期难证伪、业绩空窗叠加政策发力预期下,仍可对两会前市场保持乐观,成长板块于今?月开始蓄势,2月有望实现€绽放€€当前市场€价值搭台€成长唱戏€的剧情正在上演,以中证500、中?000为代表的中小盘风格估值仍处于历史中低分位,配置€价比凸显€?/p>